Oracle ha enviado una notificación de fuerza mayor al promotor de Project Jupiter, el campus de centros de datos Stargate de 2,45 gigavatios que ancla en el sur de Nuevo México, un paso adelantado por Bloomberg. La compañía sostiene que el proyecto sigue en plazo. La notificación existe justamente porque podría no estarlo.
Claves
- La notificación se dirigió a una filial de Blue Owl Capital que desarrolla el campus y permitiría a Oracle aplazar pagos si las instalaciones incumplen el objetivo de 2028, sin renunciar a su posición de inquilino principal.
- La restricción real es la electricidad, no el silicio: el gasoducto que debe alimentar las pilas de combustible de Bloom Energy se ha retrasado casi seis meses, hasta el 1 de febrero de 2027, y un permiso de calidad del aire espera una decisión estatal el 23 de noviembre.
- Las acciones de Oracle cayeron más de un 3% con la noticia, y también bajaron Blue Owl y Bloom Energy, pese a que las tres afirmaron que sus compromisos no cambian.
Qué hace realmente la notificación
Las cláusulas de fuerza mayor son habituales en los contratos de energía y materias primas: liberan a una parte de sus obligaciones cuando interviene algo ajeno a su control. Oracle no la está usando para marcharse. Según las informaciones publicadas, la compañía pretende seguir como inquilino principal del campus, y la notificación hace una sola cosa muy concreta: abre margen para retrasar pagos si el emplazamiento no entra en servicio en 2028 como estaba previsto. CNBC confirmó que la destinataria es una filial de Blue Owl Capital.
Esa estrechez es lo que merece una lectura atenta. Un inquilino que espera recibir la entrega a tiempo no tiene nada que cubrir. Presentar el documento es una afirmación sobre probabilidades, no sobre intenciones, y supone el primer reconocimiento contractual desde dentro de la operación de que la fecha de 2028 conlleva un riesgo real.
El cuello de botella es la energía, no los chips
Project Jupiter está diseñado para consumir 2,45 gigavatios suministrados por pilas de combustible de gas de Bloom Energy, y no por la red eléctrica. Esa decisión de diseño convierte el suministro estable de gas en el elemento portante de todo el calendario de obra, y el gas todavía no está. El gasoducto de Energy Transfer construido para servir al emplazamiento se ha aplazado casi seis meses, hasta el 1 de febrero de 2027, después de que los reguladores denegaran repetidamente los permisos del trazado; Bloomberg informó en agosto de que la ruta se rediseñó por ese motivo. El permiso de calidad del aire que cubre el sistema de pilas de combustible sigue pendiente, con el departamento de medio ambiente de Nuevo México obligado a resolver antes del 23 de noviembre.
El orden de los factores importa para quien modela la capacidad de IA. Los calendarios de cómputo del sector los fijan cada vez más los permisos de gasoductos, las colas de conexión a la red y las audiencias en los condados, variables que no responden al capital como sí lo hacen los pedidos de chips. Oracle puede comprar aceleradores más rápido de lo que consigue mover una conducción de gas por un proceso de autorizaciones, y la capacidad de inferencia sin electricidad no es capacidad.
Todos insisten en que nada ha cambiado
El mensaje público fue uniforme. Oracle dijo a CNBC que Project Jupiter sigue el calendario previsto y que la compañía está plenamente comprometida con Nuevo México y confía en el camino que ha trazado. Blue Owl Capital afirmó que la notificación no altera los compromisos financieros con este proyecto plurianual. Bloom Energy, cuyas acciones cayeron alrededor de un 3%, publicó en X que mantiene su compromiso con el contrato y con el calendario previsto. Los mercados se tomaron el documento más en serio que las declaraciones y castigaron a los tres valores.
El contexto financiero agudiza la reacción. El codirector ejecutivo de Oracle, Clay Magouyrk, dijo a los analistas en la presentación de resultados del 10 de septiembre que Project Jupiter no afectaría a las previsiones de ingresos ni de beneficios para el ejercicio 2027 ya comunicadas, una posición adoptada dos semanas antes de que saliera la notificación. Los cerca de 18.000 millones de dólares de deuda ligados al centro de datos ya cotizan en niveles de estrés, según el Financial Times, de modo que el riesgo adicional de calendario recae sobre títulos que ya descuentan problemas.
Una obra que además es un objeto político
Project Jupiter es uno de los emplazamientos insignia de Stargate, el programa de infraestructuras que Oracle anunció junto a OpenAI y SoftBank y con el presidente Donald Trump al inicio de su segundo mandato. Ha generado una oposición organizada de vecinos y grupos ecologistas y se ha convertido en asunto de campaña de cara a las elecciones de medio mandato, con Oracle desplegando una labor de divulgación en el estado para ganarse a sus críticos. La ubicación de centros de datos se ha vuelto este año un problema de política local en todo Estados Unidos, y Jupiter es la mayor prueba de si un programa de IA de escala federal puede ejecutarse con el consentimiento de los condados. El patrón aparece también en otros puntos del despliegue, incluidas apuestas por que el cómputo en órbita esquive por completo la pelea de permisos en tierra.
Preguntas frecuentes
¿Oracle se retira de Project Jupiter?
No. Las informaciones sobre la notificación señalan que Oracle no busca dejar de ser el inquilino principal del campus. La fuerza mayor solo conserva su capacidad de posponer pagos si las instalaciones incumplen la fecha de 2028.
¿Qué está retrasando de verdad el campus de Nuevo México?
El suministro energético. El gasoducto de Energy Transfer previsto para alimentar las pilas de Bloom Energy se ha desplazado al 1 de febrero de 2027 tras denegaciones repetidas de permisos y un cambio de trazado, y el permiso de calidad del aire del sistema de pilas sigue pendiente, con fecha límite el 23 de noviembre.
¿Cambia esto las previsiones financieras de Oracle?
Por ahora no. El codirector ejecutivo Clay Magouyrk dijo a los analistas el 10 de septiembre que Project Jupiter no afectaría a las previsiones de ingresos ni de beneficios del ejercicio 2027, aunque esa declaración es anterior a la notificación de fuerza mayor. Las acciones de Oracle cayeron más de un 3% al conocerse la noticia.
