연준 "AI가 금융 최대 위험"…시장 87% 지목

미국 연방준비제도(연준)가 13일(현지시간) 공개한 반기 「금융안정보고서」에서 시장 참가자들이 꼽은 미국 금융시스템의 최대 위험 요인은 인공지능(AI)이었다. 설문 응답자의 87%가 AI를 주요 위험으로 지목해, 지난봄 조사의 50%에서 크게 늘었다.

핵심 정리

• 시장 관계자 23명 대상 조사에서 AI가 87%로 1위였고, 위험자산 조정(52%)과 장기금리 상승(48%)이 뒤를 이었다.
• 첨단 컴퓨팅 관련 채권 발행액은 2026년 10월까지 6,800억 달러를 넘어, 2023년 한 해 1,300억 달러의 약 5배가 됐다.
• 빅테크 7곳의 미개시 리스·보증·계약 약정은 3조 달러를 웃돌며, 연준은 실제 위험 노출이 장부상 부채보다 클 수 있다고 봤다.

연준 설문, AI가 금융 위험 1위

뉴욕연방준비은행 직원들이 9~10월 증권사·은행·투자펀드·자문사 관계자 23명의 의견을 모았다. 연준은 이 결과가 응답자 견해일 뿐 연준의 공식 입장은 아니라고 밝혔다.

응답자들이 든 AI 위험은 세 가지다. 실적이 기대에 못 미치면 높은 주가가 조정될 수 있다는 점, 국가 행위자의 공격이나 "프런티어 AI 모델 자체가 일으키는 피해"에 따른 사이버 위험, 그리고 복잡한 AI 관련 금융 구조다.

자료: 연준 금융안정보고서(2026년 11월). 봄 조사(20명)에서는 50%가 AI를 꼽았다.

AI 데이터센터 부채 6,800억 달러

보고서는 '데이터센터 구축의 레버리지'라는 별도 항목에서 숫자를 제시했다. 비금융 투자등급 회사채 발행에서 첨단 컴퓨팅 관련 비중은 2023년 6% 미만에서 2026년 약 31%로 뛰었다. 관련 공모 부채 잔액은 1조1,000억 달러 이상으로 추정됐다.

장부 밖 약정은 더 빠르게 불었다. 아마존·알파벳·브로드컴·메타·마이크로소프트·엔비디아·오라클의 아직 시작되지 않은 리스는 1조 달러, 테이크오어페이 계약·잔존가치 보증 등은 2조 달러를 넘는다.

하이퍼스케일러가 장기 임차 계약을 맺으면 개발사는 이를 담보로 건설 자금을 빌린다. GPU 업체는 담보로 잡힌 칩의 잔존가치를 보증하고 지분 투자까지 더해 '순환 금융' 구조가 생긴다고 연준은 설명했다. 보고서는 "데이터센터 구축 기업, 공모 신용시장, 민간 대주, 특수목적 금융기구 사이의 복잡한 연결이 면밀한 감시가 필요한 취약성을 만든다"고 적었다.

위험은 누가 지고 있나

이런 거래의 후순위 채권과 지분은 하이일드 채권펀드, 생명보험사, 민간 신용 기구 등이 들고 있다. 미국 대형 은행지주사들은 빅테크·데이터센터 개발사·관련 특수목적법인·전력회사에 1조 달러 가까운 익스포저를 갖고 있으며, 연준은 이를 연례 스트레스테스트에서 평가한다.

연준은 대형 기업이 손실을 흡수해 충격을 줄일 수도 있지만, 이들의 경제적 노출이 "장부상 부채가 보여주는 것보다 상당히 클 수 있다"고 경고했다.

배경: 고평가와 닷컴 시기 통신 투자 비교

보고서는 주식 가치평가가 "초지능(SI)에 대한 시장의 기대"에 일부 힘입어 높은 수준이라고 진단했다. 1990년대 말 광대역 통신 투자 사이클과 비교하며 현재 투자 속도가 "비교적 곧" 그때를 넘어설 수 있다고 봤다.

은행 부문은 "건전하고 회복력 있다"고 평가됐지만, 헤지펀드 레버리지는 2013년 집계 이후 최고치였다. 5월 보고서 이후 에이전트형 AI가 연루된 사이버 사건 보고도 늘었다.

전망

다음 보고서는 약 6개월 뒤 나온다. AI 우려의 추이와 내년 스트레스테스트의 은행 익스포저 평가가 관전 포인트다.

자주 묻는 질문

연준 금융안정보고서란?
자산 가치평가·차입·금융권 레버리지·자금조달 위험을 1년에 두 번 점검하는 보고서다. 이번 호는 10월 28일 기준 자료를 반영했다.

연준이 AI 거품 붕괴를 예고했나?
아니다. 설문은 23명의 견해이고, 보고서는 조정을 예측하기보다 취약성을 짚었다.

참고 자료

• Financial Stability Report – November 2026 — 미국 연방준비제도 이사회(2026.11.13)
• AI risks are the biggest threat to the financial system, Fed survey finds — CNBC(2026.11.13)